认股证及牛熊证教学文章 聚焦阿里巴巴业绩 拣轮部署紧记风险(条款)控制

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聚焦阿里巴巴业绩 拣轮部署紧记风险(条款)控制

恒指公司周一宣布同股不同权(W股)公司及第二上市公司将纳入恒指及国指,加上有传多间大型科技股来港上市,科技股成近日市场的焦点,其中今日的焦点非阿里(9988)莫属,阿里於今日公布截至3月底的全年业绩。股价於月初时受大股东减持的消息影响,走势相对其他科技股落後,本周开始急起直追,重上近1个月的高位,投资者现阶段如希望部署阿里认购证需要注意些什麽呢?

(一) 首先,要避免短期产品。投资者在认股证搜寻器中寻找阿里窝轮时,会发现部份产品有近40倍实际杠杆,但投资者别被这高实际杠杆蒙蔽,这其实都是於下月初到期的短证期,而且价值都在1仙附近。这类产品近乎不值钱,买卖差价亦较大,而且时间值损耗很高及易受引伸波幅变化影响。投资者宜留意中长期的产品。

(二)其次,要留意街货数据。就算不是短期产品,亦可能会有街货偏高的问题。由於月初时很多资金於股价落後买入阿里认购证,导致部份产品的街货较高,不论是贴价或轻微价外证都有这情况,这类高街货产品在反弹市时可能会出现较大的潜在沽货压力,因为投资者可能会争相沽货获利离场,影响轮价表现。因此,投资者宜留意低街货证。

(三)第三,要留意行使价。市场上有高至行使价280元以上的阿里Call,表面上杠杆很高,但价外幅度已达30%以上,对冲值低兼容易受引伸波幅影响。就算投资者非常看好股价可以长远上升,都应该分段购买,先选10%左右的轻微价外证,当到价时再转至行使价更高的产品,这策略亦可赚取升幅,同时减低受引伸波幅升跌影响。

总括而言,综合以上要注意事项,其实和我们一直提倡的选轮三步曲殊途同归。根据以上条件在搜寻器中筛选,可留意当中杠杆较突出的阿里Call 26684,行使价233元,8月到期,实际杠杆10倍,是市场上行使价210至235元之间、2个月期以上产品中杠杆最高之一,兼低街货。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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